今晚精彩的1季报（包括预告）不少，聊2个有代表性和预期差的。
1，佰维存储Q1营业收入68.14亿元，净利润28.99亿元，业绩符合预期
佰维存储之前披露过前两个月的经营数据，基本上净利润接近30亿成为明牌。此前的上涨也对应了其极低估值的修复。
这里的预期差在于存货理解以及对涨价预期的判断。佰维年报存货79亿，Q1存货121亿，以Q2目前的价格保守计算，这部分存货对应的货值能够贡献60-70亿净利润。
我们能从1季报中看到2个明确的信息：
（1）佰维不愁存货，晶圆锁定能力极强；
（2）Q2净利润得到保证，50亿净利润是合理预期；
这里的预期差在于两点：（1）有海量投资者对于存储模组逻辑不太清晰，对存储模组的朴素认识无法扭转，即使反复通过财报证实存货能够保证且技术含量不算低，但依然头铁担忧；（2）全年净利润将持续环比加速…
那么对于佰维，我们只需要关注一点：存储能否持续涨价。只要涨价，净利润就会环比大幅增长进而在全年做到极高的净利润；即使没有新的叙事出现（提升估值），也出现新一轮填平估值洼地的行情，更何况新的叙事正在酝酿，阶段性估值抬升值得期待。
一个市场层面潜在的预期差在于，今晚美股存储调整，同时明天大普微上市，今天抢尾盘博弈以及其他一些投机资金会流出，他们不关心财报里透露的信息，那么因为市场原因导致的波动可以让感兴趣的产业投资者从容的进行布局。
2，中国巨石一季报超预期，电子布涨价刚刚开始
中国巨石Q1扣非净利润11.9~13.3亿，中位数为12.6亿元，同比+70%，市场预期普遍在10亿+，利润超出预期。
基本面比较清晰，比如（1）2月初电子布价格开始跳涨，且持续涨价，那么净利润逐季环比高增；（2）7628普通布供应失衡导致涨价会超预期；（3）高端布进展极快，4款布进展都很快，AI高端布目标份额不小。
这里的预期差在于3点：（1）AI 高速布占走，常规E-glass供给大减，玻纤产能重新调整优先级，有点类似于存储里DDR4涨价逻辑；（2）高端布的进展被低估，目前对于巨石高端布的进入供应链尚没有充分计入；（3）下半年整个PCB产业提速，电子布（无论普通还是高端）产能缺口会快速扩大…
总体上，当前产业阶段我们需要充分重视各个链条上游的杠杆效应。PCB上游是典型的竞争格局好的产业，这一点和锂电池等不同，那么龙头值得更高的溢价。
以上都不讨论明天的具体走势，但可以肯定一点，高景气度的产业正在加速，今年我们会看到茫茫多“天文数字”一样的净利润。
其他的财报这里就不赘述了，宁德和鼎泰高科、金海通等等关注度也不低，代表性或者争议不算大，会在私域里简单聊聊。
最后，从更宏观的视角来看，虽然美伊战争导致我们市场出现了波动，但很清晰的能看到：
（1）G2底色与A股的韧性（大盘跌多因为某些不得不卖的资金，和规则有关，与所谓格局没太大关系）；
（2）创业板、科创板为代表的科技资产的强悍，忘掉大盘的4000点吧，创业板浓眉大眼在持续新高，科创板也会如此；
（3）持续性会很强，科技是G2的核心，AI是灵魂，我们可以很自信的在AI产业链里反复挖掘出10X、20X甚至未来100X的资产，这一点丝毫不用怀疑。
（全文完）
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